五年内市值缩水一半 达利食品拟从港股退市

“好吃你就多吃点”。这句脍炙人口的广告语出自好吃点饼干，它背后的公司是达利食品集团有限公司（03799.HK），可比克薯片、达利园蛋黄派等明星单品同样也是该公司旗下产品。

然而，达利食品近日因为股价表现不佳，股权集资能力有限，拟从港股私有化退市。

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股价低迷，市值缩水

近日，达利食品及要约人融世国际投资有限公司（下称“融世国际”）发联合公告称，要约人要求董事会向计划股东提出建议将本公司拟议私有化，建议涉及注销计划股份。计划生效后，要约人融世国际将持有已发行股份约96.11 %，达利食品将持有已发行股份约3.89 %，并将撤回股份在香港联交所的上市地位。

对于本次私有化的原因，达利食品在公告中表示，由于股价低迷，本公司已丧失维持上市地位的优势，股权集资能力有限，公司股份一直在相对较低的价格区间交易，成交量有限，这不符合本公司在业内的地位，亦无向市场传达其真实价值。自2015年首次公开发售以来，本公司并无通过股权发行筹集任何资金，因此维持上市地位从融资角度而言意义有限，但仍会产生维持上市成本。

达利食品近十年来曾有过两个高光时刻。第一个出现在2015年，达利食品在港股上市，公司成为当年全球消费品项目最大的IPO。接着，在2018年1月，达利食品的股价曾经站上过7.93港元的高点。之后就呈现逐渐下跌的趋势，今年6月1日还跌至2.43港元。从2018年至今，市值也缩水了约一半。

从2018年至2021年，达利食品的营收较为稳定，一直维持在200亿元左右。归母净利润同样较为稳定，一直维持在37亿元左右，但是2022年却只录得30亿元的净利润。

明星产品风光不再

达利食品1989年创立至今已30余年，创立了达利园、好吃点、可比克、乐虎、和其正、豆本豆、美焙辰七大知名品牌。

虽然品牌众多，但达利食品旗下几乎每个单品都有着强劲的对手，譬如好丽友和达利园蛋黄派，乐事薯片和可比克薯片，王老吉、加多宝与和其正，红牛和乐虎，维他奶和豆本豆。而且，达利园的这些单品未必都能在业内做到数一数二。

2022年年报显示，达利食品旗下三大主营业务中的 “休闲食品 ”和 “即饮饮料 ” 两个板块均出现了收入和毛利的同比下滑。

中国食品产业分析师朱丹蓬对第一财经记者分析称：“达利食品的竞争力不容乐观，虽然它有两个单品（蛋黄派和可比克薯片）占据了比较前列的市场地位，但是这两个品类也基本是没落了。其次，达利食品是以一线城市为核心市场，但是公司产品的创新升级、迭代的速度和质量都是不高的，从研发到生产的团队都相对比较老化。”

虽然拟从港股退市，但是外界不乏达利食品将冲击A股的传言。

对此，盘古智库高级研究员江瀚认为，达利食品撤离港股不能简单地归因于公司的经营策略问题。在某种程度上，这可能是由于市场环境、行业竞争和投资者偏好等因素导致的。例如，港股市场可能更倾向于房地产和科技类公司，而食品类公司在该市场可能面临较大的竞争压力。此外，投资者对食品类公司的投资偏好也可能影响其股价表现。

江瀚分析称，至于达利食品是否有必要在A股上市，取决于多种因素。首先，A股市场可能对达利食品这样的食品类公司有更高的吸引力，因为同类公司在A股市场的竞争相对较小。其次，与港股相比，A股市场可能更了解达利食品的品牌和产品，有助于提高其知名度和市场份额。然而，同时也需要考虑A股市场可能面临的监管和政策风险，以及在A股上市需要满足的严格要求。

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